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金融危机给全球各个主要经济体带来的巨变就是海量的货币放水，这种货币放水“工程可行”，一方面是拜现代银行金融体系所赐，一方面也是所谓“大不能倒”，不救银行金融体系，就救不了全球经济。 需要了解的是，现代银行金融体系，信贷放水技术上是不需要存款的，可以“无中生有”创造货币，这是一个老百姓经常误解的问题。没错，现代银行包括商业银行和中央银行，基于“复式记账”的技术，可以在自己的账本上，给公司放一笔贷款，同时在公司的户头写一笔存款，这个对银行账面是完全平的，公司可以花这笔存款，到期还贷款，但是这中间会有时间差，这就是为什么银行要收取利息。银行金融机构要创造多少贷款，只受限于两个因素，一是市场经济活动是否需要真实需要新的贷款，这涉及到能否还本付息，二是监管机构处于对银行活动道德风险的控制，包括所谓存款准备金，这个限制了银行不能无限制发放贷款。至于存款和兑付，其实并不影响银行发放贷款的能力，而是银行获取低成本资金的一种手段。 货币放水的问题就在于，并不是当时的经济发展需要这样天量的货币投放，而是这种投放本身是为了拯救全球银行金融体系，让坏账暂时得到缓冲，现金流不要出现大规模的断裂。 从效果看，货币放水对拯救银行金融机构是成功的，但后果也很明显，就是“全球的中央银行”美联储的账本相对金融危机前扩大了几乎十倍，达到数万亿美元，这就是意味着全球金融市场凭空多了几万亿美元，而且这些美元是真实的进入了各个贷款主体的账面。 这就造成了几方面的后果。 第一是这些货币不是没有成本的，它们本质都是贷款，都是要计算利息的，在正常情况下的利息总额也是天量，那美联储通过行政手段，将基准利息几乎压到零，以便这些资金的使用者能承担这持有贷款的成本。这些贷款当然寻找出路，简言之，美联储在不考虑真实市场需求的前提下，凭空给这些大机构发放了几万亿美元的“贷款子弹”，而且把利息成本降到零，让这些机构一方面可以维持现金流，一方面用这些廉价资金去需要赚钱机会，来弥补他们在金融危机中的账面损失。 第二可以说这些廉价贷款就是我们看到2008年金融危机之后，出现了大型上市公司疯狂回购股票，风险投资包装催熟大型独角兽IPO，以及包括延伸到中国的房地产热和城市生活成本高速上涨的原因。伴随着欧美的货币宽松，中国也进行了多轮的货币宽松。和欧美不同的是，欧美的货币宽松，一部分可以以外商投资的渠道，进入中国套利，而中国的货币宽松产生的人民币信贷，却很难出国套利。因此最近十年，中国的“投资”市场异常火热，各种“赛道”和“独角兽”满天飞，很多国有资产和特许经营的并购重组更是热闹，因为这些“廉价”资金都在拼命争夺社会经济里面各个能够“收费”的环节，这个争夺的结果，今天已经看到，一是很多“投资”最终必然是失败的，因为社会经济的总和本质还是全体老百姓的衣食住行，这个能收费的空间是有限的，二是整个中国，特别是沿海大型城市的工作生活成本快速上升，特别是房地产，已经接近西方发达国家中心城市，这就是各种“投资”的结果。 第三就是全球大众看到了金融机构不受制约的行使“货币放水”的能量和危害，大众迫切需要看到一种能够制衡的手段。这种背景下，对区块链的热衷，包装，和滥用就起来了。 于是我们可以看到到今天一方面几乎所有金融机构对区块链都是言不由衷的，真实心态是“最好不要出现”，真正涉及到区块链的时候，他们是最不积极的；另一方面也有很多“金融专家”出来说今天的区块链就是明天的金融，区块链颠覆金融，区块链比金融更可信赖更值得投资，区块链解救一切等云云。 穿透各种乱象和猜测，思考区块链的未来，还是要从比特币开始，因为经过十年的行业发展，人们反而已经忽视比特币最本质的特征。 我们说认识比特币才能认识区块链。 首先要明确比特币是一种“民间货币”，或者支付系统，但它不是金融平台，他本身没有金融属性。没错，中本聪最初的命名是BitGold，因为没有申请到域名，才改名为BitCoin。从“比特金”这个名字，以及后来的论文名“一种点对点电子现金系统”，容易理解中本聪的贡献在于通过现实工程可行的设计，实现了一种非常类似贵金属的货币和支付系统。 比特币的去中心化，不是一种发明，而是复刻了贵金属货币的一些特性，没有人可以独家开采全球的黄金白银，也没有人可以永远控制全球所有的黄金白银交易，这就是今天主权国家中央银行仍然把黄金白银作为最终储备手段的原因。比特币能够流行开来，就是基于这种模拟设计，当然，他还是纯数字化的，适应了网络时代的需求。 不是比特币成就了“去中心化”，而是“去中心化”成就了比特币。 货币和金融是两回事。货币这个概念的出现，比现代金融要早几千年，人类社会当然是先有货币，后有金融。现代金融和法定货币共生的。任何一种“民间货币”的存在都不是为了颠覆某个“法定货币”。很简单，因为“民间货币”是去中心化的，没有“主人”，而任何“法定货币”必然是某种意义上中心化的，都有“主人”，这是不是维度时空的两个对象。“民间货币”的去中心化，是靠自由松散，但也可能很坚固的“认知共识”维系的，就像各个地域民族最终都不约而同选择黄金作为储备货币一样。“民间货币”的接受，是一个天然，历史和文化的过程，黄金的地位至今都在于各种法定纸币之上，但不能说黄金的存在就是为了颠覆法定纸币，黄金涨价时候，老百姓能买，中央银行也能买，这个对比特币是同样的道理。 结论是简单的： 第一：比特币和随之产生的区块链技术，是不可能也没有必要用来承载现在已有的金融业务的，“去中心化”不可能治愈现有全球金融市场因为“货币放水”带来的各种并发症，因为这是一场“中心化”的病。 第二：比特币上线迄今正好十年，这十年间出现了以太坊，瑞波，EOS等全球现象级的区块链项目，也出现了很多乱象，但真正可以和比特币相提并论的事件，我们认为只有今年6月份的LIBRA白皮书和10月份的区块链集体学习。 我们认为高层对区块链的期许最大可能在于区块链是否可能有利于降低中国经济，特别是实体经济和居民生活的“运行成本”。 |
