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一、区块链产业关注度持续提升 复盘2019年，因科技巨头与大国政府入局，区块链产业关注度持续提升，比特币矿机第一股成功上市，但区块链应用仍属早期阶段。展望2020年，我们预计，公链赛道将继续转型、出清，在应用上或与联盟链融合;区块链在应用中将与云、AIoT融合，探索全新商业模式;比特币区块奖励将减半，挖矿受冲击，竞争格局恐生变;中国政府将深入探索区块链应用，出台相关标准;美国或将放行Libra;中国央行数字货币或将推出，区块链竞争将升级至全新维度。 二、技术及期生态不断突破 技术：扩容、可信计算、与5G和AIoT的融合继续受关注。1、一些更细致的共识算法改进包括分片、闪电网络、VRF 新型共识算法等得到了社区和行业的较大关注。2、可信计算可以理解为在保护数据隐私的前提下，对数据进行安全计算和处理，其与区块链结合有望变革互联网商业模式。3、涉及线下场景应用时，必须将区块链与AI、物联网、5G等技术结合。 生态：算力突破100EH/s，Dapp持续发展，DeFi是行业焦点;币市行情起伏大，ICO融资骤减。1、截至2019年12月，全网共有约4009个Dapp(链上应用)，日活跃用户数超过6万，日交易超过1亿元人民币，相关智能合约数为15000多个。2、一级市场方面，2019年，比特币矿工挖矿热情空前高涨，全网算力突破100EH/s，创下历史新高。3、交易方面，全网共有4930个数字货币，20561个数字货币交易所，数字货币市值接近2万亿美元，日交易量为613亿美元，比特币市值占66.6%，比特币单价为7264美元，年内比特币最高价曾突破13000美元。4、融资方面， 2019年全球ICO数量同比下降了70%，仅为372个，寒意阵阵。 三、大国政府与科技巨头入局 应用：Facebook 入局，中国央行与政府机构积极触“链”。6月，Facebook联合多家机构发布基于区块链的加密货币Libra的白皮书，引发全球对区块链的巨大关注。中国央行、商业银行、外汇管理局等机构也对区块链应用进行了多种探索，BATJH 等中国科技公司亦纷纷发布区块链应用进展。我们认为，区块链应用还处在早期阶段，尚未出现面向个人的“杀手级”应用。我们预计，由于联盟链的监管友好特点，在一些切合实体经济需求的场景，企业将会积极上链，尤其是供应链金融、社会治理与民生领域。 监管：中共政治局集体学习远超市场预期，比特币矿机第一股成功在美上市。各国监管政策的不同主要体现在：是否允许ICO、挖矿;是否允许数字货币交易所运营;数字货币交易是否需缴税。2019年，美国、香港、新加坡、瑞士、韩国、日本和中国内地等地区的监管政策均取得了进一步发展。美国批准比特币矿机第一股嘉楠科技上市，进一步连接了比特币与传统资本市场。香港进一步明确了数字货币交易所获得牌照的条件。10月24日，中共中央政治局集体学习区块链，将之视为核心技术自主创新突破口，大超市场预期，此后地方政府及企业不断跟进，我们认为在2020年有望开放众多区块链试验性场景，“区块链+”应用快速渗透，与5G、物联网、AI的结合也将更接地气。 四、投资建议 “正规军”入局将改变行业格局，泛5G的技术融合将加速场景开放和落地。我们推荐关注： 1、中国央行数字货币(DC/EP)产业链，关注长亮科技、海联金汇、飞天诚信、数字认证、卫士通、科蓝软件、信息发展、新晨科技等。 2、金融、民生等联盟链服务商。推荐关注以下标的，供应链金融方面：易见股份;金融科技服务和安全方面：四方精创、卫士通、飞天诚信、浙大网新、新湖中宝、金融壹账通;民生服务领域(电子发票、支付、版权服务、认证等)：东港股份、广电运通、航天信息、安妮股份、华宇软件。 3、公有链行业生态中的比特币矿机厂商等，可关注美股嘉楠科技，港股火币科技、前进控股等。 风险提示。区块链商业模式落地不及预期;区块链技术发展不达预期。 链接：个股分析 数字认证(300579) 电子认证业务空间广阔 数字认证背靠政务行业传统优势，在医疗、保险、交通等行业推出了众多基于电子签名、电子合同的创新解决方案。2019 上半年，公司为以电子签名为代表的电子认证应用做了前瞻性准备，重点围绕云服务平台建设、数字化审图、协同签名，进一步提升电子签名的场景化解决方案。我们认为，公司有望凭借自身电子认证领域成熟领先的技术将其成熟的电子认证解决方案跨行业、跨地域拓展。(华泰证券)
卫士通(002268) 打造最强网安产业链 近日，华为TaiShan服务器与卫士通公司网络安全大数据分析平台正式完成互认证测试。网络安全国家队卫士通选择与目前国产化生态能力最强的华为合作，共同打造网络安全大数据分析国产化平台，该方案以基于华为TaiShan服务器为硬件基础平台结合网络安全监管需求，进行基于大数据分析的安全威胁检测和通报预警、响应处置，为监管机构提供完整的网络安全态势感知和监测预警解决方案。(东兴证券) |
